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财联社12月23日讯(编辑 潇湘)随着人民币兑美元在临近年底之际逼近7.0关口,汇率走势再度成为了近来不少国内投资者茶余饭后的一个热议话题。而在华尔街,眼下对美元明年的具体走向,也涌现了不少探讨——许多投资者认为,随着全球经济增长加速和美联储进一步放松政策,美元贬值趋势明年仍可能将延续。
今年以来,美元兑一篮子主要货币已累计下跌9%,料将创下八年来最差的年度表现。美联储降息预期、与其他主要货币利差收窄,以及美国财政赤字和政治不确定性引发的担忧,共同推动了美元走弱。
而随着其他主要央行维持政策不变或收紧政策,以及美联储新主席将于明年二季度上任——这一变动预计将使美联储政策转向更鸽派。目前,多数机构投资者均预计美元将进一步走弱。
全球企业支付公司Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示,“从基本面看,美元仍处于高估状态。”
鉴于美元在全球金融体系中的核心地位,准确把握其走势对投资者至关重要。美元走软能提升美国跨国企业的盈利能力——海外收入折算回美元时价值将增加;但同时,美元走弱也会通过提供超越基础资产表现的汇率变动加成,增强美国以外市场的吸引力。
美元明年还要跌?
尽管美元指数过去几个月有所反弹——较9月低点上涨了近2%,但11月28日至12月3日进行的一项业内调查显示,受访外汇策略师普遍维持2026年美元将贬值的预测。
国际清算银行数据显示,10月美元实际广义有效汇率指数——即经通胀调整后相对于一篮子非美货币的价值,为108.7,较1月创下的历史高点115.1仅小幅回落,这表明美元可能仍处于被高估的状态。
分析人士指出,美元走弱预期能否实现,本质上将取决于全球增长率会否趋同,随着其他主要经济体动能增强,美国增长优势预计将缩小。
“我认为不同之处在于,世界其他地区明年的增长将会加快,”Brandywine Global的投资组合经理Anujeet Sareen表示。
一些业内人士提到,德国财政刺激、中国政策支持及欧元区增长轨迹改善,将有望削弱近年来支撑美元的美国增长溢价。欧洲最大资产管理公司安盛投资管理固定收益与货币策略总监Paresh Upadhyaya指出,“当世界其他地区在增长方面开始看起来更好时,这将推动美元继续走弱。”
即使是那些认为美元最糟糕的跌势已经结束的投资者也表示,对美国经济增长的任何重大打击,都可能再度拖累美元。
GuideStone基金公司投资分析师Jack Herr表示,“若明年任何时点出现经济疲软迹象,金融市场可能承压,美元也必将受到影响。”不过他的基准预期是美元在2026年不会出现大幅贬值。
各国央行政策分歧料将凸显
在央行货币政策层面,当其他主要央行维持利率或加息时,市场预期美联储将持续降息,这同样可能拖累美元。
在刚刚过去的12月议息会议上,内部分歧严重的美联储宣布了年内第三次降息,将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%,同时美联储公布的利率点阵图显示,政策制定者对明年利率的中位数预期是还将再降息25个基点。
然而,鉴于特朗普政府正推动美联储持续降息,随着鲍威尔任期即将结束,市场目前正猜测明年美联储将采取更为宽松的货币政策。
多位已知的美联储主席候选人——包括白宫经济顾问凯文·哈西特、前美联储理事凯文·沃什及现任理事克里斯·沃勒——均主张将利率降至当前水平以下。
“尽管市场预期美联储明年行动力度有限,但我们认为经济增长将放缓、就业形势将趋弱。”波士顿公民银行全球市场联席主管Eric Merlis表示,该行目前正做空美元兑其他G10货币。
而与此同时,交易员目前认为欧洲央行将在2026年维持利率不变,甚至不排除加息可能。欧洲央行在12月会议上维持政策利率不变,并上调了部分经济增长和通胀预期。
当然,一些投资者也警告称,尽管长期来看美元走弱,但也不能排除美元短期内反弹的可能性。投资者对人工智能的持续热情以及由此带来的资金流入美国股市,可能在短期内支撑美元。
对此,Brandywine的Sareen表示,美国政府在今年停摆后重新开放,加上今年通过的减税措施,将提振美国经济增长,这可能会在第一季度提振美元。“但我们倾向于认为,这不太可能成为今年美元持续走强的驱动因素。”
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