紫天科技（股票代码：300280）成为资本市场关注的焦点，这家原本以锻压设备制造起家的公司，自转型广告与互联网业务后，一度被贴上“跨界黑马”的标签，近期其股价剧烈波动、交易所频繁发出问询函，以及市场对其业务合规性的质疑，让许多投资者不禁发问：紫天科技究竟怎么了？

股价异动与监管问询：风波骤起

2023年以来，紫天科技的股价走势犹如“过山车”，尤其在近期，其单日跌幅一度超过10%，引发市场恐慌，深交所多次向公司发出关注函，要求其说明业务真实性、关联交易、资金流向等问题，在2024年5月的一则问询函中，监管部门直接质疑公司部分广告业务的收入确认方式是否存在“刷单”行为，以及预付款项是否涉及资金占用，这些问询直指公司财务数据的透明度和经营合规性,动摇了投资者信心。

业务转型之困：从制造业到互联网的“阵痛”

紫天科技的前身是南通锻压设备公司，2011年上市后，受传统制造业低迷影响，于2018年通过收购广州云嘉科技有限公司切入互联网广告领域，此后，公司逐步将主业转向广告营销和游戏分发，甚至尝试布局短视频业务。
这次转型并未带来预期的稳健增长，广告行业竞争激烈，头部平台垄断效应加剧，紫天科技作为后来者难以突破；其广告业务被指“依赖少数大客户”，收入结构脆弱，2023年年报显示，公司广告收入占比超70%，但毛利率同比下滑5个百分点，部分业务被质疑“赔本赚吆喝”。

财务疑云：高预付款与现金流压力

更引人关注的是紫天科技的财务数据，2023年，公司预付账款余额高达8.2亿元，较上年增长200%，其中多数流向小型科技公司，这些交易被质疑可能涉及利益输送或资金沉淀，公司经营性现金流连续两年为负，2023年净流出1.5亿元，与账面利润形成鲜明反差，有分析师指出，若资金链问题持续,可能影响其长期偿债能力。

股东减持与内部治理隐忧

风波之中，公司股东频繁减持加剧了市场担忧，2023年至2024年初，多位高管及机构股东通过大宗交易减持股份，合计套现超3亿元，公司三年内更换了四任财务总监，引发内部治理是否稳定的猜测，尽管紫天科技多次公告称“经营正常”，但未彻底回应监管问询的核心问题,导致市场疑虑难消。

未来走向：合规整改与战略重构成关键

紫天科技正处于十字路口，若想重获市场信任，首先需配合监管彻底厘清业务疑点，加强财务透明度；需调整过度依赖广告的业务结构，探索如云计算、AI技术等更具潜力的赛道，但转型并非易事——此前公司尝试的游戏业务因政策收紧而折戟,可见其战略落地能力仍需检验。

紫天科技的困境，是许多跨界转型企业的缩影：在追逐风口的同时，若忽视合规与内生竞争力，便可能陷入“业务空心化”危机，对于投资者而言，在风波未平之前，保持谨慎或是更理性的选择，而紫天科技的“未来答案”，终将取决于其能否用行动回应质疑,真正筑牢经营的根基。

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